Верхние и нижние границы премии опционов. Ценообразование на рынке опционов

Границы премии опционов, в основе которых лежат акции, не выплачивающие дивиденты

Границы премии опционов, в основе которых лежат акции, не выплачивающие дивиденты а Стоимость американского и европейского опционов колл к моменту истечения срока действия контрактов Пример 1. Перед моментом истечения контракта цена опциона меньше его внутренней стоимости и равна 5 долл.

Цена опциона колл к моменту истечения контракта б Верхняя граница премии американского и европейского опционов колл Определим общую верхнюю границу опционов колл. Верхняя граница премии опциона колл в любой момент времени действия контракта не должна быть больше цены спот акции, то есть: где с — цена опциона колл; S — цена спот акции. При нарушении данного условия инвестор может совершить арбитражную операцию и получить прибыль: он купит акцию и одновременно выпишет на нее опцион.

Арбитражер поступит следующим образом: купит опцион, исполнит его и продаст акцию. Прибыль вкладчика составит 5 долл. Верхняя граница премии опциона колл в любой момент времени действия контракта не должна криптовалюта e больше цены спот акции, то есть: c где с — цена опциона колл; S — цена спот акции.

При нарушении данного условия инвестор может совершить арбитражную операцию и получить прибыль: он купит акцию и одновременно выпишет на нее опцион.

ГРАНИЦЫ ПРЕМИИ ОПЦИОНОВ, В ОСНОВЕ КОТОРЫХ ЛЕЖАТ АКЦИИ, НЕ ВЫПЛАЧИВАЮЩИЕ ДИВИДЕНДЫ

Другими словами, право на приобретение какого-либо товара не может стоить больше, чем сам этот товар. В этот момент его цена может принимать только два значения. При нарушении последнего условия возникает возможность совершить арбитражную операцию.

верхние и нижние границы премии опционов браузер биткоина

В противном случае инвестор может получить прибыль без всякого риска. Данное утверждение можно доказать следующим образом. Предположим, имеется два портфеля.

линии регрессии в бинарных опционах

Портфель А состоит из европейского опциона колл с ценой исполнения X и облигации с нулевым купоном, которая не несет риск. В момент погашения облигации владельцу выплачивается ее номинал, равный X. При формировании портфеля облигация стоит X.

Верхняя граница премии американского и европейского опционов пут

В портфель Б входит одна акция. Через время Т стоимость облигации возрастет до X. Если в этот момент цена акции Верхние и нижние границы премии опционов будет больше X, инвестор исполнит опцион, и цена портфеля А составит Р.

Следовательно, к моменту истечения периода Т портфель А принимает максимальные значе-ния, которые равны Р или X.

  • No related presentations.
  • Болещнь заработать денег в интернете

Портфель Б по завершении периода Т равен Р. Поэтому в этот момент портфель А всегда стоит столько же или больше, чем портфель Б.

Нижняя граница премии европейского и американского опционов колл

Таким образом, цена европейского опциона колл не может быть меньше цены спот акции минус дисконтированная стоимость цены исполнения. Нижняя граница премии американского опциона колл Американский опцион колл может быть исполнен инвестором до истечения срока контракта. Ответим на вопрос, будет ли такое решение оптимальным, когда в основе опциона лежат акции, не выплачивающие дивиденды. Например, инвестор владеет опционом колл. Цена исполнения равна 65 долл. Как видно из примера, в случае немедленного исполнения опциона держатель получил бы прибыль, равную 15 долл.

Однако данная стратегия вряд ли может быть расценена как оптимальная.

Расчет премий опционов

Инвестору выгоднее поступить следующим образом: инвестировать 65 долл. Поскольку акции не выплачивают дивиденды, то вкладчик не несет никаких потерь.

Рассмотренный вариант является оптимальной стратегией, если инвестор планирует держать акции в случае исполнения опциона еще два месяца, то есть до истечения верхние и нижние границы премии опционов действия контракта.

Инвестиционный анализ - Аньшин В.М.

Возможен вариант, когда инвестор сочтет, что цена спот акции завышена, и поэтому решит исполнить опцион, чтобы продать акцию. Однако данная стратегия также не является оптимальной.

Держателю выгоднее продать опцион вместо его исполнения.

чикагской бирже опционов как заработать денег хорошие темы

Минимальная цена, которую получит продавец, будет больше, чем внутренняя стоимость опциона. В противном случае возникает возможность получить прибыль за счет арбитражной операции. Вышесказанное в общей форме можно доказать следующим образом.

биткоин вчера трейдинг в российском пространстве

Имеются два портфеля. Портфель А состоит из одного американского опциона колл и облигации с нулевым купоном, равной X ег.

При нарушении данного условия инвестор может совершить арбитражную операцию: он купит акцию и выпишет на нее опцион. Цена акции руб. Некоторый инвестор готов купить опцион на данную акцию с ценой исполнения 50 руб.

Если опцион исполняется раньше срока истечения контракта время tто портфель А всегда будет меньше портфеля Б. Если инвестор держит опцион до момента истечения контракта, то в зависимости оттого, больше цена слот цены исполнения или меньше, портфель А будет больше или равен портфелю Б.

верхние и нижние границы премии опционов

Таким образом, американский опцион колл, в основе которого лежат акции, по которым не выплачиваются дивиденды, не будет исполняться до даты истечения контракта. Поэтому цена американского и европейского опционов для таких акций одинакова, и нижняя граница премии американского и европейского опционов равны.

Еще по теме